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五矿稀土:虽然这个壳有点贵但是重组还是有希望的

来源:http://www.lljrny.com 责任编辑:人生就是博旧版 更新日期:2019-03-18 08:38

  五矿稀土:虽然这个壳有点贵,但是重组还是有希望的!

  2016-11-29 17:02:53 好股007

  五矿稀土:虽然这个壳有点贵,但是重组还是有希望的!

  (1)资产负债率非常低,有利于借壳;

  (2)120亿市值太高,不利于借壳;

  (3)退市风险迫近,参考昌九生化,或许要靠财政补贴先保壳;

  (4)壳价虽然偏高,参考金瑞科技,五矿集团“不拘小利”注入资产有先例。

  一、市值太高,注入资产难度颇大

  如果没有重组预期,以目前的业绩,根本无法支撑12元的股价。

  然而,这个股价相对于公司的净资产来说太高了,每股净资产才2.089元,即将连续三年亏损!保壳迫在眉睫!

  12元的市价,大约是120亿的总市值,不到22亿总资产(几乎无债务,总资产净资产),溢出太高了!若以目前的市价为基准注入资产,标的资产股东的权益将被原股东严重摊薄。考虑到五矿集团的国资属性,将国有资产注入,按照目前的市价,无疑将造成国资流失,非常不现实;卖壳给民资的话,谁又肯在这个价钱重组呢?何况四季度都快结束了,明年出了年报,如果不能提出保壳方案,就要登陆新三板了!

  从K线图上看,全年最低价也高达11.01元,远高于每股账面净资产,又不是高成长的新兴产业上市公司,这个价钱注资并非易事,但也不是完全没有可能。

  二、几乎没有负债,若无法定增置入资产,举债也是可以考虑的

  最近三年资产负债率都很低,目前才3.06%,在全部A股上市公司中排倒数第14位!这个壳也太干净了!似乎最近几年一直为重组做准备,可惜一直没有成行,目前的股价,加上趋严的监管环境,确实太难了。

  然而,资产负债率如此低,如果非要并购优质资产保壳的话,可以举债进行。向谁借钱呢?当然是实控人(重要关联方)--五矿集团或者五矿稀土集团及其一致行动人。

  就是倒一倒手,将钱借给五矿稀土,然后再用这些钱买下自己的优质企业(由于现金收购,估值高一点也无妨),这样就能把优质企业装进上市公司,帮上市公司保壳。可是这样做不能得到上市公司的股份,如何提高证券化率?没事,优质资产注入上市公司后,上市公司不仅持股保壳,今后就能逐渐盈利,然后把上市公司偿还的本息和分取的利润通过定增就能获得股份。

  之所以所有人都认为五矿集团会将稀土注入,是因为一个解决同业竞争的承诺。

  解决同业竞争,不止是把资产注入这一个方法,还可以卖壳或者将相关资产剥离出上市公司。鉴于目前保壳紧迫以及估值高企,卖壳不太现实,剥离稀土资产是可行的。剥离了稀土资产,就能令账面多出一大笔现金,再配合前面所说的向关联方举债,假设将资产负债率提高到50%,可以动用的现金高达40亿,可以买下一块相当大的资产了。问题是,时间来得及吗?还有,五矿集团下面有什么优质资产呢?

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